ديون الأرجنتين تدق جرس الإنذار في الأسواق الناشئة

في الأسبوع الماضي، تلقت الحكومة في الأرجنتين دعما كانت في أمس الحاجة إليه: وافق صندوق النقد الدولي أخيرا على إعادة هيكلة قرض بقيمة 57 مليار دولار، لتفادي تعثر وشيك. هذه أخبار لا بأس بها بالنسبة إلى رئيس الدولة ألبرتو فرنانديز. أيضا هي تنفيس يحفظ ماء الوجه لموظفي صندوق النقد الدولي، بالنظر إلى تاريخ الإخفاقات المحرجة للصندوق بشأن الأرجنتين.

لكن بالنسبة إلى المستثمرين العالميين، يجب أن تكون الصفقة جرس إنذار - ليس فقط لأنها تؤكد الطبيعة المستعصية لمشكلات الأرجنتين الهيكلية التي لم تتم معالجتها. أيضا تطرح سؤالا أكبر بكثير، ماذا سيحدث لبقية الديون السيادية العالمية المتعثرة هذا العام، ولا سيما بين الدول الأكثر فقرا التي لا تستطيع الاعتماد على هذا الحجم من سخاء صندوق النقد الدولي؟